本周电子细分行业大幅上涨。申万电子二级指数岁首今后涨跌幅分辩为：半导体（+16.51%）/其他电子Ⅱ（+13.30%）/元件（+2.92%）/光学光电子（+7.85%）/消费电子（+6.01%）/电子化学品Ⅱ（+21.64%）；本周涨跌幅分辩为半导体（+5.33%）/其他电子Ⅱ（+4.83%）/元件（+0.92%）/光学光电子（+1.10%）/消费电子（+2.56%）/电子化学品Ⅱ（+4.91%）。
台积电估计26年贩卖额伸长30%，另日三年的本钱开支或明显添加。台积电宣布4Q25季报，告终净利润5057亿新台币，同比+35.0%，越过市集预期的4670亿新台币。公司吐露因为客户强劲的需求，估计2026年贩卖额（以美元计）伸长近30%。公司发外2026年终年本钱开支安顿为520-560亿美元，台积电吐露AI操纵率陆续晋升，激动了对高端芯片的强劲需求，AI客户对另日预测乐观，为符合下逛需求伸长，公司企图降低产能，另日三年的本钱开支或将明显添加。2025年台积电AI营业收入占比越过10%，公司上调2024-2028年AI营业收入CAGR至55%-59%。咱们以为，台积电动作环球算力芯片中枢代工龙头，其主动的指引必定水准上印证了环球AI需求实在切性和络续性，且台积电的扩产有利于将景心胸传导至上逛修立和资料闭节。
晶圆厂8英寸代工价钱希望上涨，眷注半导体上逛涨价闭节。凭据TrendForce电子器件，正在台积电、三星两大厂慢慢减产的配景下，AI联系Power IC需求稳重生长，加上消费产物顾忌下半年IC本钱降低、产能遭摒除而提前备货，除了中邦大陆晶圆厂八英寸产能操纵率自2025年已先回升至高水位，其他区域业者也已接获客户上修2026年订单，产能操纵率同样上调，代工场所以主动酝酿涨价。2026年，AI Server、Edge AI等终端使用算力与功耗晋升，刺激电源收拾所需Power联系IC需求络续生长，成为维持终年八英寸产能操纵率的要害。咱们以为，正在AI需求络续向上传导的进程中，众闭节的订单和稼动率希望进一步伸长，发起眷注半导体上逛受益AI需求带来的量价齐升。
发起眷注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【邦产AI】寒武纪/芯原股份/海光新闻/中芯邦际/华虹半导体/深南电途等；【修立】北方华创/中微公司/拓荆科技/精测电子等；【零部件】茂莱光学/福晶科技/富创稹密等；【资料】安集科技/鼎龙股份等；【封测】长电科技/通富微电/甬硅电子等。
